东吴证券：非银金融行业深度报告：金融垂类模型：开启数字金融新时代

投资要点题记：新技术的普及往往会带来新的金融业态和传统金融的变革。10多年来，我们见证了互联网和移动互联网技术引发的产业变革。当下，金融垂类模型百花齐放，让金融业务各个环节更加智能，我们是否又站在一个新时代的起点？财富管理领域已成为垂类模型理想的应用方向：1）政策端：监管助推金融数字化转型。近年来监管主体从金融科技标准制定、数据治理与应用、科技与金融场景深度融合等方向进一步促进我国金融科技的发展。2023年6月中证协与中基协分别发布系统性计划，全面提升证券公司及基金公司网络和信息安全。2）供给端：海外垂类模型率先突破，产业生态逐步完善。彭博依托自身金融数据源优势，率先实现大模型与金融行业垂直知识的深度融合。其大语言模型BloombergGPT在执行金融任务方面的表现超过了现有的通用LLM模型，而在通用场景的表现则与现有的通用LLM模型基本持平。3）需求端：财富管理机构接入大模型意愿强烈，垂类模型机遇凸显。资本市场变革机遇下，财富管理机构信息技术投入持续增长（证券行业2012-2021年IT投入CAGR达到21.69%），其接入大模型的意愿也相对强烈。而相较于通用大模型，垂类模型训练数据