西南证券：均瑶健康（605388）-润盈、泛缘供应链增厚收入，期待持续改善

均瑶健康(605388) 事件：公司发布2023年报及2024年一季报，2023年实现营业收入16.3亿元（+65.7%），实现归母净利润0.6亿元（-24.9%）；2024Q1实现营业收入4亿元（-11.1%），实现归母净利润0.3亿元（+9.3%）。此外，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），每股以公积金转增0.4股。 润盈、泛缘供应链整合效果显现。2023年乳酸菌饮品、益生菌食品、商品供应链分别实现营业收入5.8亿元（-10.9%）、1.6亿元（+206%）、8.1亿元（+463%）；2024Q1益生菌饮品、益生菌食品、商品供应链分别实现营业收入1.9亿元（+1.1%）、0.4亿元（+25.5%）、1.5亿元（-30.4%）。1）春节错期影响四季度饮品收入。添加独家核心功能菌株提高产品竞争力，推出百香果味、柠檬乌龙味等新口味。2）益生菌业务整合均瑶润盈，将在2023-2025年以恢复-快速增长-扩张为发展路径推动润盈的成长，2023年润盈实现收入过亿、扭亏为盈。公司发酵剂业务技术领先，已入选国际知名发酵剂供应商名录，2024年有望进一步放量。3）泛缘供应链收入、净利