西南证券：有色行业周报：持续推荐黄金铜铝

投资要点行情回顾：本周沪深300指数收报3510.59,周跌4.17%。有色金属指数收报4132.91,周跌3.69%。本周市场板块涨幅前三名：非银金融(-1.18%)、纺织服装(-1.42%)、公用事业(-2.25%)；涨幅后三名：计算机(-6.24%)、医药生物(-6.88%)、通信(-7.35%)。贵金属：短期地缘政治冲突带来的避险情绪是黄金的交易主线，上周鲍威尔发言再度转鹰，称美国通胀仍太高，经济强劲或支持加息，但市场对此反应甚微。短期关注战争烈度的预期变化，黄金仍在多头趋势中，但大幅向上修复后或弹性降低。中期关注美联储降息预期的节奏。长期维持看好金价：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：长端美债收益率再度向上突破，短期对金属的金融溢价有一定压制。基本金属节后累库基本结束，库存重新转为下降，基本面保持韧性。国内经济数据转好，“政策底”向“经济底”的过渡逐渐显现，美国制造业库存拐点初现，中期