民生证券：当升科技（300073）-2023年三季报点评：业绩强韧彰显出海优势，横向布局新品上量

当升科技(300073)事件说明。2023年前三季度公司实现营收125.44亿元，同比-10.96%；归母净利润14.92亿元，同比+0.91%；扣非净利润16.37亿元，同比-0.67%。从单三季度看，23Q3公司实现营收41.42亿元，同比-16.74%；归母净利润5.66亿元，同比+0.03%；扣非净利润5.72亿元，同比-15.06%。业绩表现强韧。出货量方面，23Q3出货预计接近2万吨，环比+24%，继续保持快速增长。盈利方面，23Q3单吨扣非净利预计2.8万元/吨，环比有所下滑，但仍处于较高位置。整体看，2023年前三季度公司正极材料出货合计约5万吨，单吨扣非净利约3.2万元/吨，彰显公司出色的创收及盈利水平。展望：出口海外的产品价格传导相对顺畅且付款条件较好。公司凭借较强的技术实力深入践行国际化战略，优势有望得到进一步巩固。新品逐步放量，坚定出海战略。新品进展顺利：公司正极材料在动力与储能领域兼有应用，产品系列涵盖高镍、超高镍、中镍高电压、四元材料，与此同时横向拓展其他品类，磷酸（锰）铁锂、钴酸锂、固态电池正极、钠电正极以及富锂锰基材料的产业化均取得良好进展：1）超高镍：