民生证券：珠江啤酒（002461）-2024年半年报点评：量价跑赢行业，盈利表现亮眼

珠江啤酒(002461) 事件：2024年8月22日，公司发布2024年半年度报告。24H1，公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别实现29.86/5.00/4.76亿元，分别同比+7.7%/+36.5%/+41.7%；经测算，24Q2公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别实现18.78/3.79/3.71亿元，分别同比+8.1%/+35.6%/+40.6%。扣非归母净利润略高于此前预告中值3.57亿元。 非现饮占比高+渠道利润周期创造收入α，量价均跑赢行业。24H1公司销量69.85万吨，同比+1.4%，啤酒吨价4116元，同比+6.7%；24Q2公司量/价分别同比+1.8%/+6.2%。分产品看，24H1公司高档/中档/大众化啤酒营收分别20.40/6.48/1.87亿元，分别同比+17.19%/-13.40%/+11.95%。珠啤主销区广东24年4-5月多雨天气频繁，24H1公司仍逆势表现量价均跑赢行业，如我们此前预告点评观点，预计主要系1）珠啤非现饮占比处于行业较高水平，今年以来餐饮及夜场恢复整体较为疲软，公司受冲击相对较小；2）餐饮渠道持续发力运作97纯生，渠道利润周期较