民生证券：电子行业周报：美光业绩持续改善，存储涨价控产趋势向好

美光业绩持续改善，存储周期向上拐点明朗。美光发布财报，公司于FY4Q23（财年）实现营收40.1亿美元，同比下降39.61%，环比增长6.93%，毛利率为-9%，营收超过预期中值（39亿）。分产品结构看，Q4DRAM的Bit出货量环比增长十几个百分点，价格环比下降5%-10%；NAND的Bit出货量环比增长超过40%，价格环比下降15%左右。产品的Bit出货量均实现环比逐步增长。展望FY1Q24，公司指引预期营收42-46亿美元，毛利率为-2%到-6%，相比于FY4Q23营业情况预将持续好转。库存持续去化，2024财年产能预将显著低于2022年水平。美光资本开支于2023财年Q1开始出现明显下降，目前资本开支规模为近5年最低点，但考虑将于爱达荷州和纽约州建设存储工厂，2024财年资本开支计划将同比小幅上升。不过产能方面，美光2024财年将进行结构性供应调整，更多将产能分配于HBM3E等工艺步骤更复杂的先进节点，将导致DRAM和NAND整体晶圆产能显著下降，并显著低于2022年水平。同时，公司持续推进库存去化，预计2024财年下半年库存水平整体达到目标库存。AI服务器存储需求不断增长，P