东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：分红与回购，更上层楼

投资要点 深跌探底，2023H2-2024H1是回购/增持高峰期。2021-2024.6食品饮料板块连续下跌，深跌之下食品饮料板块平均估值在2024年9月中旬触达17x左右的低位，部分白酒估值接近2013年末的估值水平，引发回购和增持潮起，以实际行动响应“提质增效重回报”行动方案。2023年食品饮料板块进行回购的上市公司数量达30家，回购金额达45亿元，为2020年以来最高，回购股份占自由流通股本比例超过3%的公司数量达到10家。2024年累计披露回购预案的公司已达48家，24Q1、24Q2、24Q3、24Q4（截止11月10日）分别为17、19、9、3家。在回购同时，股东增持也更频发，24年以来食品饮料板块公告增持的公司有16家，大股东自愿承诺不减持的公司3家。回购股票大多用于股权激励或员工持股计划，其次为注销。1）从回购数量看，拟回购数量占自由流通股本比例在3%以上的公司为24家。2）从回购价格看，回购已完成或实施中的公司，回购均价大多低于目前股票现价，回购时机和效果较好，也有部分现价低于回购价格（如均瑶健康、味知香），或有新一轮回购可期。3）从回购目的看，大多公司回购股份拟用于员