中邮证券：食品饮料行业周报：春节动销好于预期，关注节后延续性

投资要点 24年春节餐饮、旅游氛围明显向好，居民在旅游餐饮等方面消费力及消费意愿继续回升。1）旅行方面，相比23年，24年春节假期较长，居民出行意愿进一步增强：据文旅部数据，今年春节假期出游人次和旅游总消费均创历史新高。春节假期8天全国国内出行4.74亿人次，同比+34.3%，超2019年春节假期旅游人次。国内游客出游总消费6326.87亿元，同比+47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%。2）餐饮方面，24年线下返乡聚餐等场景进一步修复，多地餐饮消费超过19年同期水平。我们认为在春节消费氛围总体持续回升的大背景下，食饮板块公司业绩预期相对稳健，同时细分品类不乏亮点。 分板块看： 白酒板块春节动销好于预期，关注节后终端真实库存状态。我们结合节前各地走访以及节后与各地经销商交流反馈，总体表现上，今年春节期间头部品牌白酒开门红基本顺利达成，动销表现略超此前预期，节前反馈相对悲观的销售情况在除夕前几天得到快速扭转。从节奏看，今年白酒动销呈现前低后高的趋势，终端销售节奏更为聚焦，节前一周快速起势。分价格带对应的表现和库存看，300元以下价位带的产品动销良好，预计库存相较去年更为良性，