东兴证券：招商银行（600036）-2023年年报点评：分红比例进一步提升，资产质量较平稳

招商银行(600036) 事件：3月24日，招商银行公布2023年年报，全年实现营收、拨备前利润、归母净利润3,391.2亿、2,243.7亿、1,466.0亿，分别同比-1.6%、-1.8%、+6.2%。年化加权平均ROE为16.22%，同比下降0.84pct。点评如下： 营收降幅环比收窄，拨备反哺利润增6.2%。 收入端：其他非息收入较快增长下，营收降幅环比收窄。2023年招商银行营收同比-1.6%，降幅环比前三季度收窄0.1pct。具体来看：①息差持续收窄、信贷增长降速下，净利息收入同比负增长。2023年净利息收入同比-1.6%，环比前三季度下降1.7pct。②中收持续承压，其他非息收入表现亮眼。2023年非息净收入同比-1.7%，环比前三季度收窄2.9pct。其中，在资本市场震荡、信用卡交易缩量的背景下，代理业务、资管业务、托管业务、信用卡中收均有不同程度下滑；手续费及佣金净收入同比-10.8%，降幅环比收窄0.7pct。其他非息净收入同比+25.01%，主要贡献来自债券投资收益、外币交易收益、以及招银金租租赁业务收入增长。 成本端：精细化管控费用、拨备反哺，净利润正增长。公司