东兴证券：昊华科技（600378）-业绩短期承压，整合蓝天加速产业布局

昊华科技(600378) 昊华科技发布2024年中报：公司2024年上半年实现营业收入34.59亿元，YoY-19.63%，归母净利润3.70亿元，YoY-26.32%。 主要产品价格下降，导致盈利水平下滑。从收入端看，2024年上半年，公司主要产品市场竞争激烈，价格持续下降，公司氟化工等业务收入减少、公司主要产品如聚四氟乙烯树脂、氟橡胶、含氟气体受到供给增多、需求不振、市场竞争激烈等因素影响，价格下滑；橡胶密封制品、特种轮胎和特种涂料由于产品结构多样，价格变动幅度较大。此外，公司也主动缩减了低毛利的贸易业务。从利润端看，公司综合毛利率同比提升了2.88个百分点至27.45%，主要由于公司加强运营管理，大力推进降本增效措施取得成效。但公司销售费用、管理费用、财务费用等期间费用有所增加，导致公司净利率同比下降，影响公司净利润水平。 重点项目按计划有序推进，产品体系不断丰富。公司是中国中化旗下的新材料科技型平台企业，由中国昊华下属10余家国家级科研院所改制而成，产品体系较为丰富。目前公司仍有重点项目处于建设阶段，公司预计下半年，曙光院10万条/年高性能民用航空轮胎项目、昊华气体4600吨/