联合资信：经济景气水平回落，企业经营压力有所增大-3月PMI数据点评

经济景气水平回落，企业经营压力有所增大 ——2022年3月PMI数据点评 联合资信 宏观研究部 2022年3月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布3月中国采购经理指数（PMI）。制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、48.4%和48.8%，低于上月0.7、3.2和2.4个百分点，三大指数均降至临界点以下，我国经济总体景气水平回落，企业经营压力有所增大。 制造业扩张逆季节性放缓，产需两端同步回落。2022年3月，中国制造业PMI为49.5%，较上个月降低0.7个百分点，制造业景气度回落至荣枯线以下，制造业扩张逆季节性放缓。产需两端同步回落：生产端主要受疫情影响，局部地区的部分企业减产停产，同时也拖累了上下游相关企业的正常生产经营；而需求端则受疫情和国际地缘政治冲突加剧多重因素影响，部分企业的出口订单有所减少或直接被取消，制造业市场需求有所减弱。3月供应商配送时间指数跌至2020年3月以来的最低点，制造业供应链稳定性受到较大影响。一方面是国内疫情导致人员到岗不足，物流运输不畅，交货周期延长；另一方面，俄乌冲突也对全球供应链造成了负面