东兴证券：航空机场8月数据点评：供给低增长，客座率环比改善

事件：上市航司发布8月运营数据。8月客座率较7月环比改善较明显，行业整体经营数据明显优于7月。 国内航线：供给端低增长，客座率改善 8月上市公司国内航线运力投放同比提升约1.7%，环比7月提升约0.8%，运力投放增速降至较低水平。三大航8月运力投放环比增长都低于1%，也就是维持了7月的水平基本不变；同比方面，三大航8月的运力投放增速都较7月下行。我们认为7月客座率并不理想，叠加行业反内卷的大背景，导致航司对8月的运力投放普遍较为谨慎。 客座率方面，8月上市公司整体客座率较去年同期提升约0.9pct，环比7月提升3.3pct，航司客座率环比改善较为明显。在7月客座率低于预期后，航司及时进行了调整，在旺季的加持下，8月客座率回归了应有的水平。从客座率趋势上看，上半年航司优先追求高客座率的思路有所松动。在需求端恢复低于预期的情况下，以价换量很难带来长期的收益，航司开始重新平衡量价的关系，盈利水平将被摆在更重要的位置，提升份额的优先级或下调。 考虑到飞机的日利用率等因素，我们认为当前航司在供给端的约束已经较强，行业供需再平衡除了要继续维持对供给的约束外，更多还要看需求端是否回暖。我们预计后续航