浙商证券：中铁工业点评报告：三季度营收稳健增长，研发费用高增扰动盈利

中铁工业(600528)投资要点2023年前三季度营收同比增长6.96%，扣非归母净利同比增长2.86%根据公司公告，2023年前三季度实现营收217.47亿元，同比增长6.96%，归母净利润14.86亿元，同比增长0.53%，扣非归母净利润13.99亿元，同比增长2.86%。2023Q3实现营收68.5亿元，同比增长4.29%，归母净利润4.85亿元，同比下降12.07%，扣非归母净利润4.18亿元，同比下降15.03%，单三季度业绩略低于预期。盈利能力：2023年前三季度公司毛利率为19.27%，同比+1.33PCT，净利率为6.88%，同比-0.35PCT。2023年Q3公司毛利率为21.36%，同比+1.49PCT，净利率为7.11%，同比-1.28PCT。费用端：2023年前三季度期间费用率为11.94%，同比+0.99PCT。其中，销售费用率为1.98%，同比+0.27PCT；管理费用率为4.71%，同比+0.4PCT，财务费率为0.07%，同比+0.1PCT；研发费率为5.18%，同比+0.21PCT。单2023Q3，期间费用率14.60%，同比+2.37PCT，系研发费