国信证券：海格通信（002465）-一季度营收增长11%，经营效率稳步提升

海格通信(002465) 核心观点 公司2024年一季度实现营收11.44亿元（同比增长10.7%），归母净利润0.43亿元（同比增长0.6%），扣非净利润0.24亿元（同比增长86.7%），基本每股收益0.02元。 公司主营业务保持稳健增长。公司2024年一季度营收11.44亿，创同期历史新高。在当前特殊环境下，公司积极布局北斗、无线通信、卫星终端等业务均具有较强核心竞争力，前瞻性战略布局逐步落地。北斗导航产品已迎来爆发增长，2023年北斗导航产品收入同比增长113.3%，在拥有芯片自研实力基础上，北斗导航产品在各应用领域（特种应用、北斗时频、能源行业等）均获得批量订单。 公司经营效率整体提升，研发投入持续加大。公司2024年一季度毛利率为 31.91%，整体毛利率同比小幅下降0.14pct，主要受到部分产品价格竞争影 响。销售、管理和研发费用率分别为2.9%/6.2%/19.2%，同比分别减少1.03/0.4/0.6pct，整体经营效率有所提升，同时公司研发费用投入持续加大，研发费用投入同比增长7.7%。 公司重点布局北斗、卫星互联网赛道，有望受益行业发展。（1）北斗方面，全球卫星