上海证券：通信行业周报：国产芯片替代加速，光交换开启新纪元

周核心观点 H20停产在即，芯片国产化替代逻辑持续强化。消息面上，根据杭州日报微信公众号，早在今年7月，国家网信办就H20算力芯片存在的安全漏洞与后门风险约谈英伟达，要求其提交说明及证明材料。产业层面，国产芯片厂商正从概念期进入业绩兑现期，寒武纪25年Q1营收同比大增42倍至11.11亿元，实现盈利约3.56亿元；海光信息同期营收与归母净利润分别增长50.76%和75.33%。此外，摩尔线程、沐曦集成等企业正在冲刺IPO。市场格局方面，根据全球半导体观察微信公众号，据TrendForce预测，2025年中国AI服务器市场中英伟达、AMD等外采芯片比例将从2024年的63%降至42%，本土芯片供应商占比则有望提升至40%，国产替代已成大势。我们认为，伴随大模型的持续迭代，以GPU为核心的智算中心建设空间广阔，建议关注相关硬件产业链标的。 OCS光电路交换机：乘AI与集约化东风，开启高速增长通道。OCS光电路交换机作为基于全光信号直接交换的通信设备，无需光电转换即可实现光信号的路由与转发，具备低延迟（降低50%以上）、高能效比（无需高功耗交换芯片，单机架能耗降低40%）、无阻塞带宽（支持4