德邦证券：莱伯泰科（688056）-营收稳定增长，多因素致毛利率短期承压，夯实研发实力蓄力长期发展

莱伯泰科(688056)投资要点事件：公司发布2023年前三季度业绩公告，2023年1-9月，公司实现营业收入3亿元，同比增长20.45%；实现归母净利润0.27亿元，同比下降22.77%；扣非后归母净利润0.25亿元，同比下降23.46%。单三季度实现营业收入1.04亿，同比增长10.88%，实现归母净利润383.24万元，同比下降69.16%，扣非后归母净利润352.41万元，同比下降70.76%。市场需求不及预期+新基地投产折旧摊销费用增加，公司综合毛利率有所下降。23前三季度公司全线产品综合毛利率为44.57%，同比-4.38pct，环比-1pct。主要原因系整体市场需求不及预期，竞争加剧，且新生产基地投入后折旧及物业等相关费用增加。费用端看，前三季度公司销售/管理/研发/财务费用分别为17.6%/7.4%/12.3%/-0.9%，同比+0.73/0.04/1.46/-0.15pct，销售费用增加主要系新产品的市场推广及营销费用增加。研发投入持续加大，引进高端研发人员，研发实力进一步增强。23前三季度，公司研发投入同比增加36.7%，研发费用率为12.3%，同比提升1.5pct