华安证券：艾为电子（688798）-毛利率持续改善，收入结构日益优化

艾为电子(688798) 主要观点： 事件 2024年10月30日，艾为电子公告2024年三季度报告，公司前三季度实现营业收入23.7亿元，同比增长32.7%，前三季度归母净利润1.8亿元，同比增长264.7%，前三季度扣非归母净利润1.4亿元，同比增长161.1%；对应3Q24单季度收入7.9亿元，同比增长1.3%，环比下降2.6%，单季度归母净利润0.86亿元，同比扭亏，环比增长55.3%，单季度扣非归母净利润0.68亿元，同比扭亏，环比增长56.3%。 毛利率改善过程仍在持续，经营性杠杆不断撬动 我们在艾为电子的中报点评报告《单季度收入历史新高，经营性杠杆开始撬动》中，针对市场担忧的下半年会旺季不旺的可能性进行了解答，强调了在客户拉货节奏变化以及公司主动选择产品投放的过程中，收入可能会有季度上的环比波动，但是毛利额表现上仍会更为积极。从公司三季度实际落地的报表情况看，验证了我们之前的观点，公司3Q24收入有微幅的环降，但是单季度毛利率32.9%，同比增长10.8pct，环比增长4.0pct，对应的3Q24毛利额2.6亿元，同比增加0.87亿元，环比增长0.25亿元。 我们认为公司