天风证券：半导体行业研究周报：“以存代算”开启存储新纪元，7月半导体行情延续景气

“以存代算”开启存储新纪元，显著节省算力消耗加速AI推理，带动SSD需求快速增长。本周华为领衔举办2025金融AI推理应用落地与发展论坛，华为UCM技术突破AI推理瓶颈，利好SSD存储产业。"以存代算"通过将AI推理的矢量数据从DRAM转移至SSD介质，实现计算效率跃升。华为推出的UCM（推理记忆数据管理器）通过智能分级存储机制，将AI推理中的实时数据、短期记忆数据和长期数据分别存储在HBM、DRAM和SSD中，实现了数据按需流动和高效管理。这一技术通过算法创新（如自适应全局PrefixCache和动态稀疏加速算法）显著降低了首Token时延和单位Token成本，同时扩展了推理上下文窗口。UCM的核心价值在于减少对HBM的依赖，通过SSD的大容量和成本优势存储温冷数据，从而优化整体推理效率。这一技术突破直接推动了SSD在AI推理场景中的应用需求，尤其是高性能、大容量的企业级SSD产品，为存储产业链带来新的增长动力。重点关注：存储SSD模组：江波龙、佰维存储、德明利，存储设计/主控：联芸科技等。 半导体行业7月景气度总结：交期价格方面：7月主要芯片厂商交期有所上升，存储、模拟、功率、被动