民生证券：新势力系列点评十九：5月车市稳步向上新势力自研芯片落地

事件概述: 2025年5月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：零跑45,067辆，同比+148.1%，环比+9.8%； 小鹏33,525辆，同比+230.4%，环比-4.3%； 理想40,856辆，同比+16.7%，环比+20.4%； 埃安26,777辆，同比-33.2%，环比-5.4%； 蔚来23,231辆，同比+13.1%，环比-2.8%； 极氪18,908辆，同比+1.6%，环比+37.7%； 小米超28,000辆。 5月整体稳健新能源渗透率回升 5月车市整体稳健，新能源渗透率回升。乘联会初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为185.0万辆左右，同比去年增长8.5%，环比上月增长5.4%，其中新能源零售预计可达98万，渗透率52.9%左右。5月6家样本新势力车企（不含小米）合计交付188,364辆，同比+32.1%，环比+7.1%。5月各地车展集中展开，汽车市场稳中有升。“五一”黄金周期间终端客流量大幅上升，各企业也积极推行“一口价”等促销策略，消费者需求集中释放。假期结束后客流自然回落，整体车市热度趋于平缓。 新势力销量跃升零跑维持首位 零跑：据公司披露，5月交付45