国金证券：轻工造纸行业研究：美国合法雾化电子烟规模扩容趋势强化，关注低位内需消费标的

行业观点更新： 家居板块：内销方面，虽然根据渠道反馈8月家具终端及工厂接单情况整体仍相对偏弱，但多数优质公司已具股息率保障，并且后续随着各地地产宽松政策逐步推出，楼市有望呈现积极变化，叠加本周财政部在发布会上表示后续将创新运用财税政策工具，开发好内需这座“富矿”，家居作为内需的重要环节之一，中期需求具备支撑，期待终端需求边际改善。外销方面，据CME跟踪，9月降息概率为100%，后续有望刺激海外家居需求回暖，利于出海家居企业业绩修复。整体来看，内销板块重点关注后续业绩增长确定性高且具备高股息支撑的内销龙头企业；外销维度，重点关注后续具备自身较强成长逻辑或者具备海外产能优势，盈利有望底部反转的企业。 新型烟草：HNB方面，英美烟草近日宣布，glo系列即将在意大利和波兰上市，包括全新gloHiloHilo、gloHiloPlus及virto加热烟弹。此前9月1日hilo于日本全国上市后，市场反馈较积极，重点关注Hilo于欧洲关键市场上市后相关销售表现。雾化电子烟方面，近日FDA与海关与边境保护局（CBP）称联合多个机构突袭电子烟经销商MidwestGoods仓库，共查获逾400万件未经授权产