民生证券：锡业股份（000960）-2024年半年报点评：扣非净利超预期，矿端紧张驱动锡价上行

锡业股份(000960) 事件概述：公司发布2024年半年报。2024H1，公司实现营业收入187.75亿元，同比减少17.77%，归母净利润8.00亿元，同比增长16.35%，扣非归母净利润9.98亿元，同比增长67.95%。单季度来看，2024Q2，公司实现营业收入103.76亿元，环比增长23.53%，同比减少11.40%；实现归母净利润4.74亿元，环比增长45.16%，同比增长12.71%；实现扣非归母净利润6.94亿元，环比增长128.51%，同比增长106.83%，扣非业绩超我们此前预期。 量：公司有色金属产量同比稳步增长。2024H1，公司生产有色金属总量18.52万吨（同比增长5.65%），锡金属约4.52万吨（同比增长6.6%）；生产铜金属7.03万吨（同比增长7.99%）；生产锌金属6.88万吨（同比增长4.56%）；生产铟锭65吨（同比增长42.42%）；金621千克、银82吨。 价：24Q2，锡、锌、铜金属价格环比均上行，促进利润环比大幅增长。 2024H1，公司毛利率为11.93%，同比+4.35pct；2024Q2公司毛利率为12.52%，环比+1.32p