山西证券：煤炭行业周报：供给收缩需求释放，港口煤价继续回升

投资要点 动态数据跟踪 动力煤：多因素共振，库存走低煤价上涨。国庆临近安监趋严及北方降雨影响，煤炭产地发运一般。需求方面，南方台风影响消弭，高温天气增加，沿海煤电负荷有所回升，终端补库需求有所释放；同时，长江流域水电季节性回落，叠加化工等非电备货采购需求增加，煤炭需求整体回暖，煤炭价格继续反弹；环渤海港口调入小于调出，库存降低，下游港口去库明显。展望后期，稳经济政策仍有空间，预计工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；同时，国际煤价高位，进口煤价差不高，后期进口煤增量预期仍存变数，预计国内动力煤价格企稳。截至9月20日，广州港山西优混Q5500库提价950元/吨，周变化+2.15%；环渤海动力煤现货参考价868元/吨，周变化+1.05%；欧洲三港Q6000动力煤折人民币802.34元/吨，周变化-0.14%；印度东海岸5500动力煤折人民币738.75元/吨，周变化-0.22%。9月秦皇岛动力煤长协价697元/吨，环比上月降低2元/吨。9月20日，北方港口合计煤炭库存2149万吨，周变化-1.96%；长江八港煤炭库存460万吨，周变化-8.37%。 冶金煤：金九银十需求好转，冶金煤供需改善