信达证券：峨眉山（000888）-三季报点评：业绩复苏亮眼，景区扩容注入中长期发展动能

峨眉山(000888)事件：公司发布2023年三季报：1）23Q1-3公司实现营收8.22亿元/-5.8%（与19同期相比，下同），归母净利润2.61亿元/+40.2%，扣非归母净利润2.59亿元/+42%；2）23Q3公司实现营收3.30亿元/-4%，归母净利润1.16亿元/+5.9%，扣非归母净利润1.15亿元/+6.7%。点评：今年以来，受益于国内经济和文旅复苏，旅游景区迎来较高热度，峨眉山景区作为四大佛教名山之一，在上半年“寺庙经济”升温的背景下取得了快速修复。Q1-3分别接待游客114/110/155万人次，累计380万，与去年同期相比增长163.1%。公司主业索道、门票等业务经营杠杆较高，高客流大幅摊薄成本，利润转化能力较强，Q3毛利率56.1%/+8.5pct，归母净利率35.0%/+3.3pct。金顶索道改造有望提升运力，核心景区高峰瓶颈突破。公司拟投资3.5亿元改造升级金顶索道，金顶片区游客占比达90%，其中乘坐索道游客占比超80%，此项目完成后，金顶区域实际运力将提升50%，公司预计新索道成熟期年营收2.1亿元，净利润达1.3亿元，项目建设期18个月，我们认为有望增