民生证券：石化周报：供需面短期偏紧，当前油价受地缘形势主导

供需面短期偏紧，当前油价受地缘形势主导。1）地缘方面，由于美国重启对伊朗的“极限施压”政策、希望将伊朗石油出口降至零，伊朗于上周末表示如果伊朗无法出口石油、将关闭霍尔木兹海峡。目前世界约1/3的石油通过该海峡运输，受此影响，油价上半周有所反弹。2月12日，特朗普先后与俄罗斯总统普京、乌克兰总统泽连斯基通电话，随着特朗普对俄乌事件的推进，油价小幅回落后窄幅波动。2）基本面方面，2月月报显示，EIA上调25年需求增速4万桶/日、下调供给增速4万桶/日分别至137、172万桶/日，预期25年供需为10456和10414万桶/日，供给过剩42万桶/日，且EIA预期2025年布伦特油价中枢为75.5美元/桶；OPEC维持25年需求增速不变、为150万桶/日，下调非DOC供给增速10万桶/日至110万桶/日；IEA上调25年需求增速5万桶/日至110万桶/日，供给增速预期为160万桶/日，且预期25年供给过剩45万桶/日。此外，OPEC于25年1月产量月环比下滑12万桶/日，尼日利亚、阿联酋等国家产量均有下降，然而，油价本周并未受此利好反弹，更多是观望地缘局势和特朗普表态。总的来看，原油供给释放仍