天风证券：恒立液压（601100）-短期承压不改长增底色，持续挑战走向卓越

恒立液压(601100) 事件：公司发布年报及一季报，业绩表现稳健。 2023年：公司实现营收89.85亿元，同比+9.61%；归母净利润24.99亿元，同比+6.66%；扣非归母净利润24.47亿元，同比+9.67%；毛利率41.90%，同比+1.35pct；净利率27.87%，同比-0.79pct；期间费用率10.19%，同比+1.45pct，销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.56pct/+1.14pct/-0.2pct/-0.05pct。 23Q4：公司实现营收26.4亿元，同比+15.95%；归母净利润7.45亿元，同比+25.56%；扣非归母净利润7.56亿元，同比+38.42%；毛利率46%，同比+4.78pct；净利率28.31%，同比+2.13pct；期间费用率13.07%，同比+0.28pct，销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.34pct/+1.30pct/+0.56pct/-1.92pct。 24Q1：公司实现营收23.62亿元，同比-2.7%；归母净利润6.02亿元，同比-3.77%；扣非归母净利润5.86亿元，同比-2.3%；毛利率40.10%，