国金证券：中宠股份（002891）-2Q业绩超预期，看好2H海外修复、国内延续靓丽成长

中宠股份(002891)业绩简评7月12日公司发布半年度业绩预告，1H23公司实现归母净利润0.85-1.03亿元，同比+24.4%-50.7%，扣非归母净利0.81-0.99亿元，同比+21.4%-48.3%，其中2Q实现归母净利润0.69-0.87亿元，同比+54.3%-+94.3%，扣非归母净利0.68-0.86亿元，同比+50.5%-+90.5%，2Q业绩超预期。经营分析外销：去库结束订单修复较优，汇率带动盈利显著提升。伴随下游客户去库结束，4月起公司出口订单环比稳步转暖，预计2Q外销整体收入端恢复至双位数正增，受人民币贬值影响，美元兑人民币从2Q22的6.5提升至2Q23的7.1，预计对2Q收入端影响5-7pct，由于成本端以人民币结算为主，毛利率同比/环比显著提振，且汇兑收益预计对归母净利润产生正面影响。内销：干粮/湿粮大单品驱动自主品牌结构优化，快速成长的同时净亏损有望收窄。公司积极开拓销售渠道、创新品牌营销，持续优化内部管理，降本增效及价格管控效果显著。分品牌来看，①顽皮预计保持30%增长，加速发力高毛利高鲜肉主粮提振价格带，与分众传媒合作强化品牌形象曝光，后续品牌势能