民生证券：通信行业点评：浅谈AAOI大涨背后的深层逻辑和演绎

AAOI（全名AppliedOptoelectronics,Inc.）是老牌的光器件&光模块厂商，业务涉及数通、有线电视、电信等领域：AAOI近期迎来明显上涨，2023年5月26日至7月7日，股价涨幅达310.9%。其成立于1997年，2013年9月在纳斯达克上市（代码：AAOI）。作为老牌光通信厂商，致力于设计、研发和生产先进的光学设备、封装光器件、光学子系统、激光发射器和光收发模块，产品广泛应用于有线电视(CATV)、数据中心、电信、光纤到户（FTTH）及其他领域。23Q1，上述四大领域的营收占比分别为52%、38%、7%、2%。2022年，AAOI全年实现营收2.23亿美元，同比增长5.3%，净利润-0.66亿美元。在目前数据中心从400G向800G迭代的过程中，AAOI有望异军突起。上下游垂直整合，全面布局光芯片/光器件/光模块等环节：AAOI光模块产品涵盖数据中心10G/40G/100G/200G/400G光模块，电信5G前传/中传涉及的25G/50G/100G光模块，以及光纤到户（FTTH）领域的相关产品，同时在硅光方案上有深度布局。光芯片领域布局多年具备自供能力，外延环节