财信证券：通威股份（600438）-先进产能逐步落地，成本优势明显

通威股份(600438)投资要点：半年报营收增幅22.75%、业绩增幅8.56%。上半年公司实现营收740.7亿（同比+22.75%）、实现归属净利润132.7亿（同比+8.56%）、实现扣非归属净利润126.2亿（同比+1.02%），上半年经营净现金流211.56亿（同比+57.5%）。测算2023Q2公司实现营收408.2亿（同比+14.50%/环比+22.80%）、实现归属净利润46.7亿（同比-33.6%/环比-45.7%）。销量大幅增长，成本优势再提升。公司主营业务为光伏新能源业务和饲料业务，按分部口径测算，上半年光伏新能源业务收入581.6亿（同比+30.2%）、饲料业务收入154.26亿元（同比+7.3%）。各类产品产销齐增：光伏高纯晶硅产品，上半年销售量17.77万吨（同比+64%），其中N型料销量增幅447%。公司硅料持续降本，生产成本已降至4万元/吨以内；光伏电池产品，上半年销量35.87GW（同比+65%），perc电池片非硅成本较去年全年平均非硅成本再降16%；光伏组件产品，上半年销售8.96GW（去年全年7.95GW），累计中标容量超过9GW，海外框架订单签约