国信证券：首旅酒店（600258）-上半年主业稳步复苏，北京业务经营有望受益暑期高景气

首旅酒店(600258)上半年归母净利润较2019年同期恢复超7成，居业绩预告区间中值。2023H1，公司收入36.1亿元/+54.8%，恢复至2019年同期（下同）的90%；归母/扣非净利润分别2.8/2.3亿元，同比扭亏，恢复至76%/70%；净利润恢复不及收入，预计主要系投入增加及计提减值损失等影响。2023Q2，公司收入19.5亿元，恢复至95%；归母/扣非净利润2.03/1.85亿元，各恢复至69%/66%。上半年酒店业务恢复受多因素扰动，景区业务创新高。上半年，公司酒店收入33.2亿元/+50.8%，恢复至2019年同期的89%；其中酒店运营和管理收入各恢复至81%/121%,前者系直营门店净减少影响，后者则与加盟店扩张相关。上半年酒店利润总额2.3亿元，恢复至53%，主要系：为助力后续发展，增加开发和IT投入；逸扉等培育期亏损、计提减值损失、新租赁准则等影响。剔除后三者影响，估算上半年酒店利润恢复至约9成+。上半年景区收入2.8亿元/+123%，恢复至113%；利润总额1.57亿元，恢复至约132%，创新高。二季度核心门店REVPAR恢复109%，经济型因升级助力恢复相对