中泰证券：合康新能：24H1营收大幅提升，核心业务盈利能力逐步改善

合康新能(300048) 投资要点 事件：公司发布20244年半年报，2024年上半年实现营收17.09亿，同比+136.6%，归母净利润0.09亿，同比+471.1%，毛利率16.0%，同比-3.9pct；24Q2实现营收10.11亿，同比+158.7%，环比+44.6%，归母净利润-0.02亿，同比+16.2%，环比-122.5%，毛利率15.4%，同比-3.3pct，环比-1.6pct。 业绩点评：2024上半年营业收入实现同比大幅增长，净利润较去年同期由负转正，主要系光伏EPC业务收入大幅增长，同时成本费用管控管控加强。公司旗下全资子公司合康能源科技，主营光伏EPC业务，在2024上半年实现净利润0.38亿。 业务拆分：2024上半年户用储能类产品实现收入0.58亿，同比+58%，实现毛利率15.8%，同比+11pct；光伏EPC类实现收入12.05亿，同比+433%，实现毛利率9.8%，同比+2pct；变频器类实现收入3.51亿，同比-0.3%，实现毛利率30.9%，同比+7.9pct。 光伏EPC+户储/光伏逆变器+变频器三大主营齐头并进，推动公司中长期发展。 光伏EPC业