华龙证券：机械设备2025年半年报业绩综述：行业整体业绩改善，关注细分赛道结构性机会

摘要： 整体业绩改善，营收利润双增。机械设备行业2025年上半年实现营业收入10108.69亿元，同比+6.73%；实现归母净利润763.12亿元，同比+18.07%。上半年行业整体营收、利润均实现正增长，且利润增速远高于营收增速，行业基本面有所改善。 通用设备：周期底部，业绩有所修复。通用设备板块2025年上半年共实现营业收入2551.83亿元，同比+1.17%；实现归母净利润157.96亿元，同比+15%。通用设备具有较强周期性，与宏观经济景气度密切相关。目前板块整体仍处于周期底部，行业内部存在结构性机会。 专用设备：内部分化，印刷包装&其他专用表现较好。专用设备2025年上半年实现营业收入2518.21亿元，同比+2.22%；实现归母净利润193.89亿元，同比+14.89%。子板块表现分化，印刷包装机械&其他专用设备表现较好，楼宇设备受房地产影响表现不佳。 轨交设备：业绩改善明显，估值中枢有望上移。轨交设备2025年上半年实现营业收入2022.52亿元，同比+17.88%；实现归母净利润126.95亿元，同比+44.42%。行业业绩呈现分化状态，87.88%的公司实现正收益（3