东吴证券：天味食品（603317）-2023年业绩快报点评：盈利能力改善超预期，食萃并表增厚业绩

天味食品(603317)投资要点公司发布23年业绩快报：2023年公司实现营收31.5亿元，同比+17.02%，归母净利润4.5亿，同比+31.3%。23Q4公司营收9.15亿，同比+17%，归母净利润1.3亿，同比+31.5%。收入符合预期，利润略超预期。并购线上小B龙头食萃，增厚23年业绩：2023H1公司并购食萃食品，食萃拥有近90个复调品类、近200个SKU，星图数据显示，2023年双十一期间食萃旗下品牌拾翠坊在全网复调中排名第四，销售额占比2.6%，仅次于名扬、海底捞、好人家等C端品牌，是复调线上小B龙头。我们预计2023年食萃并表收入约为1.27亿元，并表归母净利润约为1300万元；剔除食萃并表影响，我们预计23年公司内生收入30.2亿元，同比+12.3%，内生归母净利润4.36亿元，同比+27.5%，业绩韧性较强。冬调需求强劲，中调有望持续高增：考虑到疫后C端火锅底料需求回落+春节错期影响，我们预计23年火锅底料收入同比增长个位数，增长较为疲软。鱼调料发力叠加食萃并表，预计23年和23Q4公司中调收入同比增速均有望超过20%，延续高增长态势。23年猪肉价格低位叠加23Q4