中原证券：长江电力（600900）-2023年年报及2024年一季报点评：乌白电站注入后，公司抗风险能力增强，盈利能力将逐步提升

长江电力(600900) 投资要点： 长江电力发布2023年年报及2024年一季报，2023年公司实现营业收入781.12亿元，同比增长13.43%；实现归母净利润272.39亿元，同比增长14.81%。2023年第四季度公司实现营业收入202.56亿元，同比增长28.23%；实现归母净利润57.15亿元，同比增长86.98%。 2024年第一季度公司实现营业收入156.41亿元，同比增长1.58%；实现归母净利润39.67亿元，同比增长9.80%。 公司经营稳健，2023年长江来水偏枯，公司逆势实现归母净利润同比增长14.81% 2023年收购云川公司后，公司水电装机容量达7179.5万千瓦。其中国内六座水电站总装机7169.5万千瓦，占全国运营水电装机容量约17%。2023年，三峡水库来水总量约3428亿立方米，较2022年同期偏丰0.71%，近乎持平；三峡、葛洲坝发电量分别同比增长1.88%、1.46%。2023年来水延续了2022年极端偏枯的局面，三峡2023年发电量仅为802.71亿千瓦时，远低于2020年全年1118.02千瓦时的发电量。2023年长江上游乌东德水库来水总量