国联证券：经纬恒润（688326）-收入环比大幅提升，经营业绩转正可期

经纬恒润(688326) 投资要点 公司发布2024年三季报，前三季度营收35.5亿元，同比+24%，实现归母净利润-4.1亿元，亏损同比扩大。其中2024年Q3实现营收15.2亿元，同比+31%，环比+34%，实现归母净利润-0.77亿元，同比亏损扩大，环比大幅减亏。 优质产品规模放量，营收实现同环比高增 2024年Q3公司实现营收15.2亿元，同比+31%，环比+34%，同期行业销量670万辆，同比-2%，环比+6%。公司收入同环比高增主要系优质产品配套车型或车企销量表现优异，包括ADAS/AR-HUD/区域控制器/5GT-BOX等，供公司核心客户吉利汽车/小米汽车/小鹏汽车/奇瑞汽车/岚图Q3销量分别为53.4/4.0/4.7/62.8/2.1万辆，同比分别+16%/不适用/16%/31%/72%，环比分别+11%/53%/54%/14%/49%。Q4随着以旧换新政策叠加行业本身进入旺季，我们预计公司营收环比有望进一步向上 规模带动毛利率向上，费用优化加速体现 得益于营收规模扩大，规模效应进一步显现，公司2024年Q3毛利率为23.9%，同比-3.4pct，环比+3.0pct，盈