华安证券：新宙邦（300037）-业绩短期承压下滑，氟化工助力远期成长

新宙邦(300037)事件描述10月26日，新宙邦发布2023年三季度报告，实现营收55.83亿元，同比-23.83%，实现归母净利润7.97亿元，同比-44.73%。2023Q3实现营收21.50亿元，同比-8.05%，环比+20.36%；实现归母净利润2.80亿元，同比-36.04%，环比+3.37%。电解液盈利承压拖累公司业绩，产能扩张+一体化布局提升盈利韧性公司2023年前三季度实现营收55.83亿元，同比-23.83%，实现归母净利润7.97亿元，同比-44.73%。公司业绩下滑主要原因是国内电解液产能扩张增速，导致行业竞争加剧，叠加上游原材料价格波动，使得电解液价格下降较快。根据百川盈孚数据，2023M9国内电解液均价为3.78万元/吨，同比降低57.45%；毛利2127.14元/吨，同比降低82.17%。为了应对国内电解液市场激烈的竞争，公司近年来加速产能扩张的节奏，目前拥有电解液产能约27万吨，未来三年产能预计将扩张至超百万吨。同时，公司“溶剂+添加剂+新型锂盐”的一体化布局战略稳步推进，淮安5.96万吨锂电添加剂项目预计将于2024年二季度投产；重庆新宙邦锂电池材料及