华鑫证券：一鸣食品（605179）-公司事件点评报告：业绩符合预期，加盟渠道扩张贡献增量

一鸣食品(605179)事件2023年10月26日，一鸣食品发布2023年前三季度报告。投资要点业绩符合预期，利润持续修复2023Q1-Q3总营收19.53亿元（同增8%），归母净利润0.35亿元（同比扭亏为盈）；2023Q3总营收6.88亿元（同增7%），归母净利润0.10亿元（同增360%），主要系加盟店数量增加/学生定奶业务和电商业务稳定增长/加强预算管理力度所致。盈利端，2023Q1-Q3毛利率/净利率分别为30.18%/1.82%，分别同比-0.4pct/+5pct；2023Q3毛利率/净利率分别为29.80%/1.50%，分别同比-2pct/+1pct。费用端，2023Q1-Q3销售费用率/管理费用率分别为19.23%/6.00%，分别同比-9pct/+1pct；2023Q3销售费用率/管理费用率分别为15.14%/10.05%，分别同比-9pct/+4pct。现金流端，2023Q1-Q3经营活动现金流净额为3.41亿元（同增49%），2023Q3经营活动现金流净额为1.48亿元（同增33%），主要系加盟店和学校渠道收入增加/上年同期交纳2021Q4延迟缴纳的税款/与供应商