华龙证券：有色金属行业周报：黄金价格反弹，关注美国“再通胀”预期

摘要： 上周（11月18日-11月22日），金价在经历连续一周下调后迎来反弹，重新站上2700美元/盎司。特朗普就任总统后可能加征关税预期下，我国取消铜、铝出口退税，贸易摩擦升温，或干扰主要金属供应链稳定性。维持有色板块“推荐”评级。 贵金属：特朗普获选，大量短期投机资金获利了结，COMEX黄金连续回调一周后，上周实现反弹，重新站上2700美元/盎司。从市场情绪看，其以“减税、限制移民和提高关税”为核心的政策可能导致美国“再通胀”预期升温，对金价形成支撑。同时，特朗普上任后可能影响美联储政策独立性，对降息产生干扰。美国时间11月15日，在美国最新经济数据发布后，里士满联储主席汤姆·巴尔金表示，因为当选总统特朗普承诺实施严厉关税，资本市场担忧或引发重新通胀，因此预计通胀或温和降温至2025年，并暗示美联储可能放缓降息步伐。我们认为，特朗普的政策为美联储降息带来更多不确定性，从而影响金价，但长远来看，美国进一步与全球化脱钩，地缘政治局势持续升温，黄金价格或在短期调整后持续向上。11月22日，湖南省地质院发布，在平江县万古金矿田累计探获黄金资源量300.2吨，预计地下3000米以上远景黄金储