信达证券：顺丰控股（002352）-价值分析：中短期业绩维持相对高增，长期价值空间可期

顺丰控股(002352) 事件：顺丰控股发布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现归母净利润76.17亿元，同比增长21.59%；单三季度实现归母净利润28.10亿元，同比增长34.59%。 点评： 看好转型综合大物流公司，物流业务全面发展。 顺丰控股依托时效业务网络，全方位布局物流业务，当前时效快递、经济快递、快运、同城、国际业务、供应链业务等全面发展，已经发展为亚洲最大综合物流服务提供商。 短期：收入稳健增长，利润率逐步提升 1）收入稳健增长：公司新老业务协同发展，收入有望实现稳步增长，前三季度收入同比增长9.44%，单三季度收入同比增长12.07%。从各业务拆分驱动来看，时效快递业务依托航空网络赋能，2024年上半年收入同比增长5.6%；经济快递差异化竞争逐步提升市场份额，上半年收入同比增长9.3%；快运业务提升服务拉动客户需求，上半年收入同比增长16.1%；同城业务多轮驱动，上半年收入同比增长18.5%；供应链及国际业务紧抓出海需求，上半年收入同比增长8.1%。 2）利润率逐步提升：资本开支收窄叠加多网融通，公司利润率有望持续提升，前三季度归母净利率3.68%，同比提升