德邦证券：煤炭行业周报：板块逻辑未变，调整即为布局良机

投资要点： 终端日耗延续回升，煤价窄幅震荡。A）价格及事件回顾：本周CCTD环渤海动力煤Q5500价格小幅下跌至853元/吨（环比-0.23%）。供应端，主产区煤矿受重大会议及环保检查影响，部分停产检修，供应小幅收紧。坑口方面，终端化工以刚需补库为主，矿端产销平衡，价格暂稳。港口方面，迎峰度夏期间，下游日耗回升，贸易商对后续市场存涨价预期，叠加成本倒挂，低价出货意愿不强，整体库存小幅去化。下游方面，南方地区高温持续，华东华南沿海电厂日耗保持高位，但受水电挤压叠加长协和进口煤补充，下游采购暂无大规模释放。B）价格短期观点：我们判断煤价有望开启震荡反弹。i）迎峰度夏开启：7月下旬，全国大部分地区气温有望接近甚至超过常年同期水平，高温预期下，电厂日耗或迎恢复性增长，采购需求有望好转。ii）建材煤修复预期向好：两会提出拟安排地方政府专项债3.9万亿，同比多增1000亿元，随着资金陆续到位，续建项目和新建项目有望加快脚步。目前重点项目进入浇筑高峰期、部分新项目进入筹备期、工地资金到位率逐步改善等利好因素叠加，建材煤修复预期向好；iii）港口库存延续去化：截至7月19日，北方港（不含黄骅）库存合计