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开源证券:西麦食品(002956)-公司信息更新报告:营收稳步增长,业绩高增.pdf |
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西麦食品(002956)线下优势稳固,维持“增持”评级西麦食品2023Q2实现营收3.14亿元,同比增11.19%;归母净利润0.26亿元,同比增44.58%。我们维持2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利为1.32、1.61、1.88亿元,EPS分别0.59、0.72、0.84元,当前股价对应PE为23.8、19.5、16.7倍。公司线上渠道占比逐步提升,线下渠道优势稳固,维持“增持”评级。营收稳步增长,复合燕麦表现较好,冷食燕麦逐渐企稳西麦食品2023Q2营业收入仍旧稳步增长:(1)分产品看:纯燕麦片收入与同期持平;复合燕麦产品贡献主要增量,增速较快;冷食燕麦逐渐企稳。(2)分渠道看:持续开拓新渠道,2023H1零食专营店渠道销售同比增255%;线上电商渠道持续突破,公司在多平台均成为燕麦行业第一品牌。展望未来,公司持续研发推新带动产品升级,线上线下全渠道布局,我们预计公司2023年营收可双位数增长。净利率提升主因毛利率提升、销售费率下降2023Q2净利率同比增1.91pct至8.3%,主因销售费用率降3.53pct至28.51%。销售费用率下降主因:(1)
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