中邮证券：农林牧渔行业报告：生猪价格窄幅震荡，仔猪亏损

行情表现：小幅上涨本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨0.60%，在31个一级行业中涨幅排名第9位。大盘企稳，农业板块止跌反弹。猪：商品猪价格窄幅震荡，仔猪亏损本周全国生猪均价为16.60元/公斤，较上周基本持平；全国15kg仔猪均价为425元/头，较上周下跌20元/头，仔猪陷入亏损。当前仔猪补栏疲软，同时商品猪价格维持在成本附近，仔猪价格连续弱势。高温天气消退，双节将至将拉动备货需求，且9月中下旬为押注冬季旺季的二育入场时间，故商品猪价格短期将维持震荡。预计下半年猪价温和回升，行业仍处于下行周期。天气转凉，且在开学、中秋国庆等备货需求支撑下，生猪需求有所回暖。但供给依然过剩，一是自去年12月至今，能繁母猪存栏仅去化3%左右，且生产效率明显提升，当前行业产能中枢高于去年同期；二是7月下旬的猪价快涨推动了行业的惜售压栏、二育行为，而业内普遍看好十一行情，或造成集中出栏。供需博弈僵持，短期内猪价不具备大幅上涨基础，预计下半年仅季节性回暖，涨幅有限。从投资上看，猪价磨底阶段，当前阶段需首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业成本优势相对明显，且出栏确定性更强。建议关注：牧原股份、温