国海证券：横店影视（603103）-2023年年报点评：盈利能力明显增强，春节档市占率大幅提升

横店影视(603103) 事件: 3月7日，横店影视发布2023年年报，2023年营收23.49亿元（YOY+64.62%），归母净利1.66亿元（YOY+152.25%），扣非归母净利0.74亿元（YOY+116.76%）。 投资要点: 成本费用控制良好，盈利能力明显增强： （1）公司2023年营收23.5亿元，YOY+64.6%，较2021年增长2.9%；归母净利1.66亿元，YOY+152.25%，较2021年增长1113.2%；扣非归母净利0.74亿元（2022年-4.4亿元），较2021年增长265.6%；非经常性损益9203万元，其中政府补助2517万元、应收款项减值准备转回1219万元。2023年毛利率14.0%，较2021年提升1.2pct（2019年20.65%）；期间费用率7.99%，较2021年下降2.34pct；净利率7.06%（2019年11%）。2023年公司经营现金流净额7.46亿元（YOY+138.7%，较2019年/2021年增长28.5%/14.3%）。（2）2023Q4营收3.96亿元（YOY+96.6%，QOQ-49.4%），归母净利-0.7亿元