华龙证券：煤炭行业周报：煤炭需求以刚需为主，持续关注煤价变化

投资要点：煤炭供给持续宽松，终端阶段性需求释放影响煤价起伏震荡。受寒冷空气的影响，上周北方港口煤价迎来了一波企稳回弹，价格止跌转涨。近日，港口市场情绪再次回落，下游询货需求偏少，部分贸易商报价下调，市场成交量仍然偏少。煤炭行业资源优势强，现金流充沛，安全边际高。后续关注下游需求和煤价变化，维持行业“推荐”评级。（1）供给端：供给层面持续宽松，导致煤价“旺季不旺”。官方发布数据显示，10月份全国原煤产量完成3.9亿吨，同比增长5.4%;1—10月份全国原煤产量完成38.3亿吨，同比增加约1.2亿吨、增长3.2%。此外，2023年前10个月我国进口煤炭3.84亿吨，同比增加约1.5亿吨、增长66.8%，按照2023年月均进口数据测算，2023年全年进口煤炭数量有望突破4亿吨，将创历史新高。（2）需求端：终端需求以刚需为主。下游方面，当前终端日耗维持，存煤水平仍偏高，采购以刚需为主，冷空气的强度和可持续性不足以拉动需求大范围释放，在各环节高库存背景下，去库仍需一段时间。（3）库存及价格：库存保持高位运行状态,抑制煤价上涨。最新数据显示，目前全国统调电厂存煤1.98亿吨，较去年同期增加2300