民生证券：恒顺醋业（600305）-2024年半年报点评：主业环比改善，Q2盈利承压

恒顺醋业(600305) 事件：公司发布2024年半年报，24H1实现营业收入10.04亿元，同比-11.83%；实现归母净利润0.94亿元，同比-24.16%；实现扣非净利润0.81亿元，同比-30.85%。单季度看，24Q2实现营业收入5.44亿元，同比+3.36%；实现归母净利润0.38亿元，同比-24.06%；实现扣非净利润0.36亿元，同比-23.57%。 主业环比改善，其他调味品拖累下Q2营收+3%。分产品看，24Q2醋/酒/酱/其他系列分别实现收入3.77/0.83/0.50/0.30亿元，同比+6.79%/+92.72%/+12.14%/-62.63%，主业增速环比改善，醋、酱类增长稳健，料酒增速较快主因去年同期低基数，其他调味品同比下滑主因公司聚焦主业、精简SKU。分渠道看，24Q2经销/直销/外贸模式分别实现收入5.14/0.13/0.12亿元，同比+6.62%/-52.59%/+13.75%，公司加大餐饮、生鲜渠道拓展力度，开发大规格系列产品，组建专业团队布局渠道网络，建立标准化产品陈列体系，努力提升动销水平；24Q2线上/线下分别实现收入0.64/4.75亿元，