民生证券：孩子王（301078）-2024年半年报点评：Q2扣非利润稳健增长，开拓主品牌加盟业态进一步打开增量空间

孩子王(301078) 事件：孩子王发布2024年半年度业绩公告。24H1，公司实现营收45.20亿元，yoy+8.68%；归母净利润0.80亿元，yoy+14.68%；扣非归母净利0.60亿元，yoy+36.24%。单Q2看，公司实现营收23.27亿元，yoy+12.78%；归母净利润0.68亿元，yoy+9.91%；扣非归母净利0.57亿元，yoy+18.25%。 母婴商品销售稳健增长，24H1营收同比+10.1%至39.6亿元。24H1，公司实现营收45.20亿元，同比+8.68%；分业务看，1）母婴商品：24H1营收39.58亿元，同比+10.11%；2）母婴服务：24H1营收1.31亿元，同比-12.63%； 3）供应商服务：24H1营收3.12亿元，同比+2.36%；4）广告业务：24H1营收0.29亿元，同比-3.80%；5）平台服务：24H1营收0.50亿元，同比+12.87%； 6）招商及其他：24H1营收0.35亿元，同比+3.42%。 降本增效下盈利能力提升，24H1扣非归母净利率同比+0.27pct至1.33%。1）毛利率：24H1/Q2，公司毛利率为29.67