中原证券：证券行业券商板块月报：券商板块2023年9月回顾及10月前瞻

券商板块2023年9月行情回顾：2023年9月券商指数全月呈现低斜率单边震荡回落，表现较为弱势，但跌幅有所收窄。中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌2.17%，跑输沪深300指数0.16个百分点。9月券商板块延续全面回落调整，板块平均P/B的震荡区间为1.315-1.361倍。影响上市券商2023年9月月度经营业绩的核心要素：（1）权益弱势整理、固收大幅调整，上市券商自营业务环比出现较大幅度回落。（2）日均成交量创近12个月以来新低，行业经纪业务景气度环比出现较大幅度下滑。（3）两融余额止跌回升，年内两融月均余额降幅环比微幅收窄。（4）投行业务总量环比出现较为显著的下滑。投资建议：（1）进入10月以来，各权益类指数再度同步走弱，且一度出现快速下跌，并均创出年内调整新低，行业权益类自营业务的经营环境进一步恶化；固定收益类指数延续了调整趋势，但表现明显分化，固收指数并未出现连续的单边快速下跌为上市券商调整固收方向敞口提供了决策空间。（2）市场成交环比有所放量，长假因素导致交易日环比减少，预计10月行业经纪业务景气度仍将出现下滑，并向年内低位靠拢。（3）最新两融余额仍有小幅增加，表现较为坚挺，预计