申港证券：金力永磁（300748）-首次覆盖报告：磁中百斛力，俟时当掘金

金力永磁(300748)公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料于一体的新能源和节能环保领域核心应用材料的领先供应商。公司2008年注册成立，最先通过成为金风供应商切入风电磁材领域，随后业务逐步向节能空调、传统汽车、工业机器人等领域扩展。公司产品品类齐全，围绕各领域重点客户建立长期稳定关系。公司经历了稀土价格多轮的涨跌起伏，营收净利维持了坚挺的持续增长。双碳背景下的战略新兴材料，新能源与节能环保领域成为需求的主要边际增量。稀土永磁材料作为新能源汽车、风力发电、节能空调、工业机器人、节能电机等新能源与节能环保领域的应用，在政策上广受支持。20年起新能源需求的高增，更是构筑了永磁材料需求以传统汽车家电为基础，以新能源车及工业节能电机等领域为边际变量的需求发展格局。周期驱动因素由供给管控逐步倒向需求驱动。作为稀土储产冶世界领先的国家，我国针对稀土进行开采冶炼指标管理，并配有收储与进出口调节等政策。初期作为磁材主要原料的稀土市场的周期变化主要受政策收储管控等供给端驱动的因素影响；而进入20年后，随着新能源车等领域需求的高增以及我国管控政策的逐步成熟，稀土市场的周期变化则逐步倾向于受下游需求