中国银河：招商蛇口（001979）-2023年三季报点评：业绩双位数增长，销售面积稳步提高

招商蛇口(001979)核心观点：事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现收入758.29亿元，同比下降15.26%；归母净利润37.69亿元，同比增长27.45%；基本每股收益0.39元/股，同比增长44.44%。业绩双位数增长：2023年前三季度，公司实现营业收入758.29亿元，同比下降15.26%；归母净利润37.69亿元，同比增长27.45%。毛利率上，2023年前三季度毛利率18.25%，较去年同期下降0.49pct。2023年前三季度归母净利润增速高于营业收入增速，主要由于1）2023年前三季度税金及附加/收入比例为4.05%，较去年同期下降0.41pct；2）2023年前三季度实现投资净收益15.95亿元，同比增长25.43%；3）2023年前三季度少数股东损益为17.57亿元，同比减少48.16%，少数股东损益/净利润比例为31.80%，较去年同期53.40%下降21.6pct，或由于权益比例升高导致少股东损益占净利润比例下降较多。费用管控上，2023年前三季度销售费用率、管理费用率分别为2.86%、1.77%，分别较去年同期下降0.04pct、升高