太平洋证券：漫步者：2024Q2业绩双位数增长，毛利率涨幅较为显著

漫步者(002351) 事件：2024年8月21日，漫步者发布2024年半年报。2024H1公司实现营收13.80亿元（+16.05%），归母净利润2.20亿元（+26.24%），扣非归母净利润2.14亿元（+27.30%）。 2024Q2利润端双位数提升，2024H1内外销收入快速增长。1）分季度看：2024Q2公司实现收入7.01亿元（+8.47%），归母净利润1.11亿元（+12.88%），营收端表现稳健，业绩端双位数增速。2）分产品看，2024H1公司耳机、音响、汽车音响收入分别为8.86亿元（+14.19%）、4.33亿元（+20.74%）、0.06亿元（-5.11%），其中耳机品类的增长或受益于产品结构改善和国内外线上线下营销渠道扩展，音响品类在产品矩阵扩张的助力下也实现较快增速。3）分地区看，2024H1公司内销、出口收入分别为11.08亿元（+15.19%）、2.71亿元（+19.71%），均实现快速增长。 2024Q2毛利率提升显著，销售费用率涨幅较大。1）毛利率：2024Q2公司毛利率达42.36%（同比+4.68pct），主因或系原材料价格下降叠加产品结构优化。2