华鑫证券：计算机行业点评报告：Azure收入增速领跑云市场

事件 2025年7末微软发布了2025财年第四财季业绩,营收764.4亿美元，同比增长18%，净利润达272亿美元，同比增长24%。 投资要点 微软2025财年Q4多业务线拆解展现增长动能 微软最受市场关注的智能云部门在本财季营收298.8亿美元，较上年同期增长26%，增速高于上一财季的21%。其中，Azure云业务营收同比增长39%，高于上一财季的33%。微软365商业产品及云服务同比增长了16%，其中，商业云服务营收增长了18%；微软365消费者产品及云服务同比增长21%，其中，消费者云服务营收增长了20%；商业社交网站LinkedIn营收同比增长9%；商业应用Dynamics产品和云服务营收同比增长18%。此外，包括游戏业务在内的个人计算部门营收达到135亿美元，同比增长9%。其中，Xbox内容和服务营收同比增长13%；为设备制造商提供的WindowsOEM操纵系统许可证和设备营收同比增长3%；不包括流量获取成本的搜索和新闻广告服务营收同比增长21%。 微软EdgeCopilot模式：AIAgent驱动的浏览器交互革命 微软7月末在官网宣布在浏览器Edge中加入Copilot模式